Source: Deutsche Nachrichten
Die Katjesgreenfood GmbH & Co. KG bietet aktuell einen neuen fünfjährigen Nordic Bond (ISIN: NO0013759555) über 40 Mio. Euro zur Zeichnung am Kapitalmarkt an. Die Anleihe kann sowohl direkt über die Emittentin als auch über die Börse gezeichnet werden. Hauptziel der Bond-Emission ist die frühzeitige Refinanzierung der bestehenden und im kommenden Jahr fälligen Katjes Greenfood-Anleihe 2022/27. Im Interview erläutert uns CFO Marius Rodert, wie sich das Beteiligungsportfolio von Katjes Greenfood in den vergangenen Jahren verändert hat, welche Chancen der Better-for-You-Markt bietet und warum das Unternehmen künftig noch stärker auf Mehrheitsbeteiligungen setzt.
Anleihen Finder: Herr Rodert,wie laufen die Geschäfte bei Katjes Greenfood derzeit? Wie zufrieden sind Sie mit der Portfolio- und Kennzahlen-Entwicklung in den letzten beiden Jahren ?
Marius Rodert: Wir haben in den letzten zwei Jahren viel bewegt. Aus einem breiten Portfolio mit vielen Minderheiten haben wir ein fokussiertes Portfolio mit drei Mehrheitsbeteiligungen gemacht. Mit mymuesli und Cookie Bros haben wir zwei weitere Mehrheiten aufgebaut. Bei Haferkater und Seven Sundays haben wir durch einen Voll- und einen Teilexit bereits erhebliche Werte realisiert.
Genius und mymuesli haben wir operativ neu aufgestellt. Wir sind nah dran, handeln konsequent und entscheiden schnell. Und unser Modell hat sich bewährt: Aus 15 Mio. Euro investiertem Kapital in Minderheitsbeteiligungen wurden 37 Mio. Euro Wert. 11 Mio. Euro davon haben wir bereits realisiert. Genau das wollen wir jetzt auch bei unseren Mehrheitsbeteiligungen schaffen.
„Aus 15 Mio. Euro investiertem Kapital in Minderheitsbeteiligungen wurden 37 Mio. Euro Wert“
Anleihen Finder: Wie sieht aktuell Ihr Beteiligungsportfolio konkret aus und wo sehen Sie die größten Wachstumschancen?
Marius Rodert: Better-for-You ist für uns einer der spannendsten Wachstumsmärkte im Food-Bereich. Es geht nicht um Verzicht, sondern um bessere Produkte: mehr Protein, mehr Ballaststoffe, natürliche Zutaten, weniger Zucker oder Gluten und trotzdem guter Geschmack. Dass das längst im Mainstream angekommen ist, zeigt auch Ferrero mit der Übernahme von Purely Elizabeth.
Genau darauf ist unser Portfolio ausgerichtet. Wir halten sechs Beteiligungen, davon drei Mehrheiten: mymuesli, deutscher Marktführer für individualisierbares Bio-Müsli, Cookie Bros aus Köln und Genius in Großbritannien. Dazu kommen Seven Sundays, VEGDOG und hellotaste. Alle stehen für starke Marken und den Better-for-You-Trend. Dabei profitieren sie von der Unterstützung der Katjes-Gruppe.
Anleihen Finder: Katjes Greenfood hat seine Beteiligungsstrategie zuletzt von breiter gestreuten Minderheitsbeteiligungen hin zu fokussierten Mehrheitsbeteiligungen verändert. Was sind die wesentlichen Gründe für diesen Strategiewechsel?
„Den größten Unterschied machen wir dort, wo wir selbst mitentscheiden können“
Marius Rodert: Wir haben aus unseren ersten Investments gelernt: Den größten Unterschied machen wir dort, wo wir selbst mitentscheiden können. Bei kleinen Minderheiten ist das nur begrenzt möglich. Ein Vorbild ist für uns dabei auch Katjes International. Dort sehen wir, was mit klarer Strategie, starken Marken und aktiver Eigentümerschaft möglich ist. Deshalb haben wir unseren Fokus auf Mehrheitsbeteiligungen verlagert. 2022 kam mit Genius die erste Mehrheit, bei mymuesli sind wir 2023 eingestiegen und haben 2024 die Mehrheit übernommen.
Anleihen Finder: Welche Strategie verfolgen Sie in Gänze mit den aktuellen Beteiligungen?
Marius Rodert: Unsere Formel ist einfach: diszipliniert investieren, Wert steigern, Erträge realisieren. Bei Marken setzen wir vor allem auf klare Fokussierung: lieber eine Sache richtig gut und klar besetzen, als vieles beliebig zu machen. Katjes steht zum Beispiel ganz klar für vegan. Genau diese Schärfe wollen wir auch bei unseren Beteiligungen erreichen. Danach geht es um drei Dinge: mehr Wachstum, bessere Margen und einen höheren Unternehmenswert. Wir denken langfristig, verkaufen aber auch, wenn sich ein guter Zeitpunkt bietet. Gründer und Management bleiben wichtige Partner. Bei mymuesli ist Gründer Max Wittrock als CEO zurück und auch wieder Aktionär geworden.
Anleihen Finder: In welchen Kategorien und Unternehmensphasen suchen Sie derzeit gezielt nach neuen Investments? Welche Anforderungen müssen Unternehmen erfüllen, damit sie für eine Beteiligung von Katjes Greenfood infrage kommen?
Marius Rodert: Wir suchen vor allem Unternehmen, die schon bewiesen haben, dass ihr Produkt funktioniert und wachsen kann. Idealerweise machen sie bereits Umsätze im zweistelligen Millionenbereich. Ganz frühe Phasen sind für uns eher die Ausnahme.
Inhaltlich suchen wir bekannte Lebensmittelkategorien, die sich in Richtung Better-for-You verändern. Entscheidend ist die Marke: Sie muss das Potenzial zur Love Brand haben. Wenn Marke, Preis und Struktur stimmen, investieren wir, meist mit Mehrheit, manchmal mit einer starken Minderheit.
„Entscheidend ist die Marke: Sie muss das Potenzial zur Love Brand haben“
Anleihen Finder: Kommen wir zur neuen Anleihe. Was sind die Hintergründe der aktuellen Anleihe-Emission?
Marius Rodert: Im Kern geht es um die frühzeitige Refinanzierung unserer bestehenden Anleihe und damit um langfristige Planungssicherheit. Bestehenden Anleihegläubigern bieten wir einen Umtausch mit Mehrerwerbsoption an. Dabei denken wir auch an unsere Crowd-Investoren, unsere Investoren der ersten Stunde, und möchten ihnen die Möglichkeit geben, auch den nächsten Entwicklungsschritt mit uns zu gehen.
Anleihen Finder: Warum haben Sie sich erstmals für einen Nordic Bond, der nach norwegischem Recht strukturiert wird, entschieden?
Marius Rodert: Mit dem Nordic-Bond-Format haben wir bei Katjes International bereits sehr gute Erfahrungen gemacht. Für Investoren schafft das etablierte Format hohe Transparenz und Vergleichbarkeit, weil es international standardisierten und klar definierten Anforderungen folgt. Gleichzeitig eröffnet es uns Zugang zu einer breiteren institutionellen Investorenbasis. Privatanleger erreichen wir wie gewohnt über das öffentliche Angebot.
Anleihen Finder: Sie bieten einen Zinskupon um die 8 %. Aus welchen Töpfen bedienen Sie die Anleger und wie gewährleisten Sie die Zinszahlungen?
„Für Zins und Rückzahlung haben wir mehrere Geldquellen“
Marius Rodert: Die Zinsspanne liegt bei 7,75 % bis 8,50 %. Für Zins und Rückzahlung haben wir mehrere Geldquellen. Unsere Mehrheitsbeteiligungen liefern operative Cashflows. Unsere Minderheitsbeteiligungen bringen Ausschüttungen und Zinsen und können bei Bedarf auch verkauft werden. Dass wir daraus Geld realisieren können, haben wir mehrfach bewiesen.
Und unsere Gesellschafter investieren selbst mit: eigenes Kapital, Zeit und unternehmerisches Know-how. Im Zuge dieser Transaktion bringen sie weitere 6 Mio. Euro Eigenkapital ein.
HINWEIS: Der Wertpapierprospekt des Nordic Bonds kann hier eingesehen werden
Anleihen Finder: Welche Sicherheiten können Sie Anlegern als Teil der Katjes Gruppe darüber hinaus bieten?
Marius Rodert: Die Anleihe ist als Senior Unsecured ausgestaltet. Gleichzeitig steht einem Anleihevolumen von 40 Mio. Euro ein bewerteter anteiliger Equity Value unseres Portfolios von rund 87 Mio. Euro gegenüber. Das entspricht einem Loan-to-Value (LTV) von rund 46 %. Hinzu kommen umfangreiche Covenants, darunter eine Mindesteigenkapitalquote, eine Begrenzung des LTV und klare Berichtspflichten.
Anleihen Finder: Inwiefern sind die Rahmenbedingungen sowohl am Kapitalmarkt als auch für die Emittentin Katjes Greenfood anders als bei der ersten Anleihe-Emission in 2022?
„Wir haben uns das Vertrauen des Kapitalmarkts erarbeitet“
Marius Rodert: 2022 waren wir Debütant. Heute sind wir am Kapitalmarkt etabliert. Wir haben die Anleihe zweimal erfolgreich über pari aufgestockt, und sie handelt seit Ausgabe durchgehend über 100. Das zeigt: Wir haben uns das Vertrauen des Kapitalmarkts erarbeitet.
Auch Katjes Greenfood ist heute deutlich weiter. 2022 hatten wir gerade unsere erste Mehrheitsbeteiligung übernommen. Heute setzen wir bewusst auf wenige, starke Mehrheiten, bei denen wir selbst mitentscheiden und Wert schaffen können. Und wir sind nah dran: Vier unserer Beteiligungen haben Büros in Düsseldorf oder Köln. mymuesli sitzt zum Beispiel nur eine Straße weiter. Das macht den Austausch schneller und hilft uns, die Unternehmen aktiv weiterzuentwickeln.
Anleihen Finder: Wo sehen Sie die größten Risiken/Herausforderungen im Food-Investor-Bereich generell und somit auch für Ihr Geschäftsmodell?
„Am Ende muss es schmecken. Daran scheitert es erstaunlich oft“
Marius Rodert: Viele junge Marken haben eine gute Idee, schaffen aber den nächsten Schritt nicht: Die Positionierung ist nicht klar, der Weg ins Regal fehlt oder Kapital und Know-how reichen nicht. Und so banal es klingt: Am Ende muss es schmecken. Daran scheitert es erstaunlich oft.
Wenn das Produkt überzeugt, sehen wir genau dort Chancen. Dann bringen wir unsere Erfahrung ein. Bastian Fassin und Tobias Bachmüller wissen aus eigener unternehmerischer Erfahrung, wie man Marken groß macht und ins Regal bringt. Bei mymuesli haben wir die REWE-Distribution zuletzt von rund 450 auf 3.000 Märkte ausgebaut.
Und der Trend spielt uns in die Karten: 67 % der Deutschen wollen sich gesünder ernähren, gleichzeitig bleibt Genuss für 92 % wichtig. Das zeigt eine aktuelle Nestlé-Studie, über die die Lebensmittel Zeitung berichtet hat. Genau diese Verbindung ist Better-for-You.
Anleihen Finder: Abschließend: Welche wirtschaftlichen und strategischen Ziele verfolgen Sie für die kommenden 3-5 Jahre?
„Unsere Mehrheitsbeteiligungen sollen profitabel wachsen und an Wert gewinnen“
Marius Rodert: Unser Ziel ist klar: Unsere Mehrheitsbeteiligungen sollen profitabel wachsen und an Wert gewinnen. Gleichzeitig wollen wir unser Portfolio gezielt mit starken Later-Stage- und Growth-Unternehmen in Westeuropa erweitern.
Wir wollen die Love Brands von morgen aufbauen. Und wenn sich ein guter Zeitpunkt ergibt, halten wir uns verschiedene Wege offen, Wert zu realisieren, vom Verkauf bis hin zu Kapitalmarktoptionen. Better-for-You ist dafür genau der richtige Markt. Mit der Erfahrung der Katjes-Gruppe in Marke, Handel und Kapitalmarkt haben wir dafür eine starke Basis.
Anleihen Finder: Besten Dank, Herr Rodert.
INFO: Aussagekräftige Kennzahlen zu Katjes Greenfood und deren Beteiligungen finden Sie HIER. Am Montag, den 5. Oktober 2026 (17.30 Uhr) bietet das Unternehmen zudem eine Online-Präsentation für interessierte Anleger an. Für den Webcast können Sie sich HIER anmelden.
Anleihen Finder Redaktion.
Hier finden Sie den Original-Artikel: Marius Rodert, Katjes Greenfood: “Wollen Love Brands aufbauen”